公司市值高就一定强吗(从战略管理看KKD公司市值下降问题)

战略管理是指一个组织或企业在一定时期内就长期发展、目标、发展方向和资源配置所做出的决策。为了在激烈的市场竞争中生存，企业必须根据自己的实际情况和市场环境，对对的未来作出总体规划。因此，企业掌握科学的方法，做好战略管理工作，对对企业的长远发展进行分析是非常重要的。公司的战略管理主要是对对企业未来发展的预测，迫使企业考虑公司的长远利益，重视技术和人才的发展，为企业的发展带来足够的后劲。制定发展战略可以有效克服短期行为，使企业掌握对发展的主动权，这不仅调动了员工的积极性，而且整体与局部相结合，提高了协同效应。企业的长期发展不是闭门造车的过程，而是根据市场环境逐步发展的。然而，市场不是一成不变的，这就要求管理者重视对经营环境的研究，预测未来环境变化的趋势。

二.事件回顾2000年，作为华尔街，的一个热门品牌公司，克里斯普甜甜圈(以下简称“KKD”)在纽约证券交易所上市；上市后三年，公司在经营业绩和品牌价值方面经历了连续几年的飞跃，市盈率一直保持在较高水平，2003年达到峰值；2004年5月，经历了负财务信息披露和会计处理受到质疑的KKD公司宣布了上市以来的首次重大亏损。在2000年4月上市并成为当时最大的首次公开募股后，股价迅速上涨至40.63美元，公司市值接近5亿美元。然而，2004年5月7日，KKD作为一家上市公司，首次在对境外公布了负面报道，股价随即下跌了30%。截至2005年1月，股价仅低于每股10美元。经过近十年的发展，KKD经历了多次改革，目前市值约为10.83亿元，最近股价一直保持在每股16元左右。KKD市场价值下降的原因是什么？将进行以下分析。

三.KKD公司市值下降的战略管理分析KKD公司在首次公开募股后宣布了一项激进的战略，在五年内将门店数量从144家增加到500家，同时公司计划向全球扩张。结合公司近十年的发展，我们分析公司的战略管理问题主要体现在以下几个方面：

1.高速扩张战略导致效益不佳。自上市以来，KKD像其他公司一样，每个季度都面临着快速增长和持续增长的压力。自2000年以来，KKD商店的数量增加了两倍，达到45个州、4个其他国家的427家商店、20，000家超市、便利店和其他“店外”销售点。表1显示了KKD主要扩张区的分布。

显然，公司的快速扩张反映了永远保持增长的长期目标。不幸的是，太多在扩张阶段开业的位置不佳、业绩不佳的商店最终面临倒闭(见图1:2003年至2006年KKD公司数量对比)。这些看似疯狂的扩张并没有实现所有特许经营者都能卖得好的愿望，但是特许经营公司的数量在2005年急剧下降。因此，我们有必要探究KKD迅速扩张但大量特许经营者未能持续经营的原因，以及门店数量与KKD整体利润之间的内在联系。(1)特许经营存在目标冲突

特许人的目标是最大化销售，从而收取更多的版税。因此，KKD主要关注母公司层面的收入和利润增长，而不考虑加盟店的阻力。特许经营店需要利润最大化，追求个体特许经营店的盈利能力。这在本质上造成了双方的冲突。根据数据显示，当KKD公司在某个市场增加一家专卖店时，无论该专卖店是否盈利，其销售额都可以增加50%。而KKD的报告显示，从2003年到2004年第二季度，销售额增长了近15%，但同期单店销售额仅增长了0.1%。2004年7月，美国证券交易委员会(SEC)非正式地向KKD询问了几家特许加盟店的关闭情况，并了解到尽管公司的门店数量持续增加，但作为零售业关键指标的周销售额却持续下降(见表3: KKD销售收入)。这种对比表明，门店数量的大幅增加与门店利润并不成正比，因此快速增加加盟店数量往往是政策加盟店为了实现自身加盟资金的增长而采用的目标，而这种单一的增长目标必然是不合理的，也不是长期的。2004年8月以后，报告显示“新店数量明显减少”，当年新店数量从之前公布的120家减少到60家左右。加盟商并不强烈希望加入其系统。同年下半年，对分析师对KKD的股票越来越悲观。可以看出，长期以来，KKD的快速扩张并不注重单店的盈利能力，由于加盟商之间的竞争加剧，会损害整个系统，导致加盟商的加盟意愿下降，损害品牌形象。

(2)特许经营政策的失误通过查阅数据，2003年KKD销售了所需的搅拌机和甜甜圈制作机，KKD生产经销部很快获得了1.527亿美元的收入，占当年销售额的31%。第一次购买设备的单价是40万美元，KKD可以获得20%以上的利润。由此可见，KKD把加盟商的购买力视为在对，销售的设备和原材料问题上的真正利润中心，甚至以高价出售。这样，特许人获得了超额利润，但对的特许人不仅要与分享市场的其他特许人竞争，还面临购买昂贵设备的障碍。然而，该公司没有帮助对发掘市场潜力，失去了利益的协调。

然而，大多数成功的特许经营者是基于特许权使用费而不是销售设备来建立业务的。从长远来看，特许经营店盈利后将能够持续支付特许权使用费，特许经营企业更有可能成功，其不可分割的母公司也将实现更稳定的利润增长。显然，KKD将公司和特许经营店的利益分开，最终损害了特许经营店的利益。