民营资本进入电力市场(民营资本进入中国证券业研究)

经过16年的发展，截至2003年6月底，中国证券业已发展到全国131家证券公司，总资产超过5000亿元，净资本724亿元。从1997年到2000年，证券业对对国内生产总值的贡献率分别为0.96%、0.86%、1.02%和2.17%。1999年和2000年，在中，国内生产总值的年增长率中，证券业的比重分别达到7.17%和14.95%。然而，与外资银行和国内商业银行相比，我国证券公司的规模和实力仍有很大差距。此外，证券公司在收入结构、股权结构和公司治理结构方面的发展还不完善和不平衡。从外资证券业的主要投资实力来看，个人投资者和机构投资者是外资证券业的主要投资实力。1999年，个人投资者、机构投资者和国内非金融机构持有上市公司70%的股份，而公共部门仅持有6.7%。事实是，自1980年代初以来，全球私有化浪潮影响了不同国家和地区的市场所有权结构，许多国家(特别是欧洲和新兴市场)的公共部门股份比例大大降低。1999年，除意大利，芬兰和挪威，外，其他发达国家的公共部门份额不到10%。在欧洲，即使在公共部门文化根深蒂固的国家，如法国，意大利和西班牙，公共部门的平均持股比例从1997年的8.2%下降到1999年的5%。在美国，十大投资银行之一的中，几乎没有公共部门持股，机构投资者和个人投资者的持股比例分别为46.5%和53.5%。结合国外证券业的发展现状，研究国内证券业的发展趋势，我们认为增加民间资本在证券业的市场份额是非常必要的。本文通过建立数学模型对对国内证券业的市场结构进行分析，得出以下结论：(1)国内证券业市场过于分散，行业集中度中过低；由于证券公司发挥资本运营效率的努力受到诸多外部因素的影响，我国部分证券公司的净资产规模效益不明显；证券业务差异化的特点是业务品种单一，业务结构相似，竞争手段缺乏特色和创新；证券业的高市场壁垒导致行业垄断；垄断条件下的非市场化定价，垄断企业获取超额利润，必然要以损害投资者和上市公司为代价，这也损害了整个社会福利。实证结果表明，中对中国证券市场的影响太低，而对对经纪业绩的影响不明显。低中和高利润率并存是中国证券业的一个主要特征，这主要是由于对对证券业的严格监管和保护所致。过高的行业壁垒导致了证券行业的持续垄断利润，“优势压倒劣势”的无效局面。鉴于对，的情况，有必要放松对对证券业过于严格的行业监管，引入新的竞争对手，以促进中市场的优胜劣汰和完善。国内证券业向充满活力的民营经济和外资开放是大势所趋。从民间资本的角度看，进入证券业主要有以下两个方面：一是通过成立新的证券公司；二是参与(持有)进入现有的证券公司。其中包括两种方式：利用民间资本新投资设立证券公司，与民间资本和证券控股集团公司联合设立证券业务子公司；参股有两种方式：增资扩股和国有股。从练习中，的角度来看，还有一些

主要表现为：对旧体制的抵制和传统理解，为规避金融风险而进行的金融抑制，金融结构的内在缺陷和行业环境的制约，法律和配套服务设施的缺乏，民间资本公司治理结构的风险和声誉，监管当局监管能力的制约。根据对民间资本、进入和中国证券业的现状、问题和障碍，提出中国证券业在多元化过程中应打造相应的政策和完善相应的法规。例如，明确私人资本参股或控股证券公司和基金公司的比例和条件；提高审批透明度，完善审批制度，提高审批效率；强化监督机制，明确监督内容和范围；推动私募证券向现代组织结构和科学管理转变。本报告共分为六个部分，分别在上册、中和下册出版三次。上半部分发表了《进入和中国证券业民间资本的发展》和《中"; 中外资证券业民间资本的控制状况及启示》，发表了《中国"证券业市场结构分析》和《进入和中国";民间资本证券业发展路径分析》 下一部分发表了《进入和中国"私募证券行业存在的一些障碍和问题》和《关于进入和中国".私募证券行业的建议》关键词：私募证券行业监管5进入和中国私募证券行业存在的一些障碍和问题通过对中国对，证券行业现状的分析通过对进入，证券市场结构的研究和民间资本投资方式的分析，我们认为，证券行业的发展需要有民间资本的进入来增强证券公司的竞争力和活力。 但是，从中，的实践来看，进入和中国的私募证券行业仍然存在一些障碍和问题。5.1旧体制和传统认识的阻力一般来说，任何一种变革都会受到原有体制的抵制，而进入的私募证券行业在这方面也会遇到阻力。正如我们前面提到的，大多数证券公司最初是由银行或金融部门设立的。后来，尽管它们“脱钩”，但国家垄断的性质仍然突出。在这种垄断的市场环境下，即使监管当局没有任何限制性条款，企业或资本也不可能自由进出。因为对就原始垄断资本而言，进入的私人资本无疑意味着在一定程度上打破这种垄断和资本的特征