(人民币汇率升值对中美贸易的影响分析)

(一)研究背景和意义

近年来，中与美的贸易发展迅速，美已成为中的第二大出口市场和第六大进口来源。美政府和企业普遍认为，人民币低估现象严重。如克鲁格曼，等许多经济学家认为，人民币低估使中在向世界出口商品的同时，出口大量储蓄，导致世界经济增长率下降1.5%。然而，人民币汇率与中和美的贸易之间的关系仍然是未知的。对在改善中与美的贸易关系和调整人民币汇率方面发挥了多大作用？如何解决这个问题？本文作者对此进行了实证分析，并提出了一些建议。

(二)文献综述

布雷顿森林体系崩溃后，国家间的浮动汇率一直是困扰贸易发展的一个因素。Clark(1973)证明了汇率波动对对贸易有负面影响。此后，中以外的许多学者对这一问题得出了不同的结论。Frankle和Wei(1993)利用横截面数据得出结论，汇率波动与和国家的出口之间存在明显的负相关关系。相反，如果制造商可以优先于汇率进行调整，汇率波动是在贸易中，这是由德格劳韦(1992)和埃克维特(1999)所代表的。

根据国内学者魏巍贤(1997)的ADF检验和对1978-1996年的数据，出口与有效汇率之间存在长期均衡关系和因果关系。李海菠(2003)运用协整分析、格兰杰因果检验等实证分析方法，研究了1973-2001年人民币实际汇率与中进出口总额之间的关系。结果表明，人民币实际汇率与中和对的对外贸易之间存在长期均衡关系

“欧元之父”蒙代尔(2003)指出，贸易顺差和人民币升值之间没有必然联系。美，联邦储备银行前主席保罗沃尔克，马克张德勒， 汇丰，首席货币分析师纽约，等业内人士也表示，人民币升值将导致投机过热，这将对中，对的经济发展造成致命打击，这种做法不仅会缓解其他经济体的紧缩压力，还会使东亚不稳定。

二、人民币汇率波动对对，中，美贸易影响的实证分析

(a)数据选择

从历史上看，许多学者以前都曾研究过汇率波动与中和美之间贸易的关系，但他们选择数据较早，并且受到来自政策性决策的诸多外部影响，因此研究结果无法解释最新情况。因此，本文选取2005-2010年的月度数据作为区间样本：中和http://10001.com/的贸易数据来自中。美元人民币汇率的中值来自世界银行数据库(data.worldbank.org)和国际清算银行；以2000年1月为100基期的美消费物价指数来自美国劳工部：劳工统计局。原始数据基于1982-84=100，转换为2000年1月作为基期。中国的消费物价指数来自国家统计局，因此计算人民币的实际有效汇率：

(4.1)

它的中：汇率是人民币的实际有效汇率，而汇率是中和美的双边名义汇率。美的价格是指数，消费物价指数是指数

(2)模型描述

为了证实人民币汇率与中和美，贸易失衡之间的关系，本文仅对对人民币实际有效汇率和美在中的贸易进出口额进行了计量分析。由于中和美的贸易额数据具有明显的季节性，因此得到LOG(NX)数据后进行计算，所用模型公式为：

(4.2)

其中NX代表中，对和美，的月度净出口数据，REER是之前计算的实际有效汇率。

(三)实证分析

1.单根检验

对，中和美经季度调整后的净出口值为LOG(NX_D11)，实际有效汇率的ADF单项检验结果如下：

表4.1

根据上述结果，在一阶差分前中，LOG(REER)和log (NX _ d11)对在1%显著水平上是非平稳的，经过一阶差分后，LOG(REER)和LOG(NX _ D11)都是稳定的。因此，人民币实际汇率和中，对、美净出口月度时间序列数据都是一阶单序列。

2.协整检验

根据上述计算，可以看出模型的中时间序列是一个一阶的单个整数。因此，进一步检验它们是否存在有协整数关系，即它们是否存在长期稳定的均衡关系。使对数(reer)、对对数(NX)、协整回归方程和对u进行ADF单根检验是稳定的，所以方程是：

(4.3)

(-0.0918) (2.2699)

从上述数据的中可以看出，残差是稳定的。因此，根据2005年至2010年的数据，人民币实际汇率与中净出口值之间存在长期协整关系，美方程4.3表明，实际汇率与净出口之间存在正相关关系，t统计数据显示两者之间存在密切关系。LOG(REER)系数为1.1091，表明当实际汇率上升1%时，净出口量上升1.1%。这与人们的共识是一致的：当实际汇率上升时，即人民币贬值，出口增加，进口减少，导致净出口增加。

3.误差校正模型

用误差修正模型将对，中和美汇率波动的短期和长期效应结合起来，用误差修正模型研究短期情况。(节选)