货币政策和财政政策时滞(我国货币政策与财政政策区域效应比较研究)

相关统计显示，改革开放以来，中国国内生产总值年均增长9%。然而，自20世纪90年代以来，中国区域经济差异不断扩大已成为不争的事实，并日益成为制约中国经济可持续发展的重要因素之一。实现经济平稳增长，缩小地区经济差距，一直是学术界和实务界的重要研究课题。作为政策，重要的宏观经济货币，政策和金融政策在经济发展和社会稳定中发挥着重要作用。然而，中国宏观经济政策是从总量的角度进行调整的，这可能忽略了中国不同地区一些非同质因素引起的政策反应的差异，从而导致政策空间的非对称性，抑制了政策效应。因此，本文研究了政策货币和政策，财政的区域效应，比较了政策货币和对财政政策在不同区域的敏感性系数，探讨对和政策在不同区域的需求差异，不仅关系到对对宏观经济的正确评价，而且对于今后利用宏观经济缩小区域经济差异具有重要的现实意义。有鉴于此，本文利用中国31个省、市、自治区1985-2010年的面板数据，对金融政策与货币政策、对，进行了定量比较，以揭示货币政策和金融政策在区域经济发展中的表现。

二、文献综述及理论基础

(a)文献综述

国内外对货币政策和财政政策区域效应的研究主要有以下三个角度。首先，货币政策的区域效应研究主要分为两个方向。首先，国内统一货币政策对否会和对的不同地区有不同的影响，例如，卡里诺等人(1999)、乔治普罗斯(2001)、阿诺德等人(2002)、奥扬等人(2004)、刘玄等(2006)、孔丹凤等人(2007)、蒋益民等人(2009)、李宝仁等人(2011)；第二，统一货币，政策，在否会和对有不同的影响。例如，蒙代尔(1961)、泰勒(1995)、卡什亚普等人(1997)、多恩布什等人(1998)、韦伯等人(2006)、吉索等人(1999)、丁文丽等人(2004)、贾卓鹏等人(2004)。其次，对金融区域效应的研究以为例，田(1999)，魏(2000)，(2001)，滞期者等(2002)，陆等(2002)，等(2005)，(2005)，(2010)，等。(2011年)。第三，对财政和货币效应的区域比较研究，如斯科特(1955)、弗里德曼等人(1963)、安德森等人(1968)、科恩等人(1977)、加里森等人(1979)、山(2002)、戴西特拉姆布蒂尼(2003)等。此外，由于研究方法和数据选择的巨大差异，得出的结论是不同的：(2006)发现中国的货币和财政具有区域性非http://1458然而，陈安平(2007)发现，金融在政策和对的区域经济发展中发挥着更大的作用。总体而言，我国对政策财政和政策，货币区域效应的实证比较研究还不够重视，这也提出了开展此项研究的必要性。

(二)理论基础

货币政策，作为促进区域经济发展的重要工具，降低了财政政策，可能带来的“挤出效应”，其效应分为货币观点(利率渠道)和信用观点(信用渠道)。在中国，银行贷款对于对，的大多数企业来说是不可替代的，而存款负债对于对的大多数银行来说是不可替代的。另外，由于利率的非市场化，中国货币政策主要是作为一种信贷渠道传导的，这可能表现为信贷配给(郭晔，2011)。具体来说，货币政策首先主要通过信贷渠道影响资金供给，然后在资本转化机制的作用下影响区域实体经济。但是，名义上公平统一的政策，货币可能会导致实际领域的不公平(范祚军，2007):首先，统一的存款准备金客观上加剧了落后地区的资金短缺，使其难以摆脱经济发展的“低水平均衡陷阱”。第二，官方的统一利率实际上形成了双轨利率模式。发达地区的实际利率基本上是市场化的，而落后地区的利率仍在官方。经济落后地区的资金有向发达地区流动的冲动。第三，中央银行以对，总行和商业银行总行的形式进行再融资是受经济利益驱动的，减少了欠发达地区的资金使用。

财政政策主要通过政府支出和税收政策来促进实体经济。一般来说，财政支出在发展中国家更为重要。首先，税收的产出效应和替代效应可以相互抵消。其次，由于税收结构和功能的缺失，发展中国家的税收效应可能不明显。具体来说，政府财政支出主要有四种效应(郭晔，2011):第一，财富效应，即当政府向公众发行债券并且是一个非政府系统时，公众增加了当前的消费并影响了产出；第二是生产效应。一方面，对，基础设施投资作为生产函数中的一个生产要素，影响着产出。另一方面，基础设施的不断完善提高了私人资本的收益比率，促进了私人投资，最终影响了产出；第三是内部需求效应，即基础设施投资降低交易成本，刺激需求，而政府采购直接影响总需求，最终影响产出；第四，R&D效应，即内生增长理论、财政政策和技术进步等内生变量影响经济增长。我国优先发展东部经济的战略使得对中西部地区的投资不足，而财政支出结构不合理和使用效率低下使得财政失衡的区域影响更加明显。

基于上述理论，本文的实证部分将以银行信贷和财政支出为代表，分析货币政策和财政政策的区域效应。

第三，数据变量的选择和测量模型的设置

(a)数据变量的选择

由于四川省1985年以前的数据难以获得，选取了东部地区11个省市、中部地区8个省市和西部地区12个省市自治区1985-2010年的面板数据作为实证样本。数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》 (1949-2008)，以及2010年和2011年各省、市、自治区的统计公报。操作软件是Eviews6.0(节选)