上市公司高管减持规定(上市公司高管持股)

本文是一篇中国上市公司的大学毕业论文和一篇上市公司的论文《薪酬与高管》。

中国上市公司高管薪酬新动向

文/严雪峰

高管薪酬是公司治理中的一个重要问题。根据willetto yuet发布的2018年中国上市公司高管薪酬与公司治理报告，高管薪酬出现了新的趋势。威莱特亚太区人才与奖励董事总经理叶放表示，该报告涵盖了3520家内地a股上市公司、705家香港上市(香港上市)中国公司和168家美国上市(美国上市)中国公司。

总体工资呈小幅增长趋势。

从薪酬、薪酬结构和行业特征来看，中国三大资本市场的高管薪酬各有特点。

薪酬:各资本市场高管的整体薪酬水平自去年以来一直保持小幅调整。总体而言，除港股外，上市公司CEO的整体薪酬呈现小幅增长趋势，但港股的绝对薪酬水平继续领先。2017年，a股CEO总薪酬中位数从59万元上升至66万元，港股CEO总薪酬中位数从161万元下降至147万元，美股CEO总薪酬中位数从69万元上升至78万元。此外，值得一提的是，在补贴市场上，对a股、港股和美股独立董事的补贴分别达到了6万元和17.1万元

从薪酬结构来看，股权激励在首席执行官整体薪酬中的比例已经达到30%-55%，其中a股、港股和美股分别占33%、27%和55%。首席执行官的可变薪酬(年度奖金股权激励)占总薪酬的60%以上。在港股，首席执行官总薪酬的近60%由可变薪酬组成，年度奖金和长期股权激励的比例接近1: 1。在美国股票中，近70%的首席执行官总薪酬由可变薪酬组成，其中长期激励的比例持续上升。2017年年度奖金和长期激励的比例接近1: 3.7。

行业特点:就高管薪酬水平而言，金融和房地产行业仍领先于其他行业，首席执行官薪酬中位数分别为180万元和147万元。医疗保健和日常/可选消费品行业的首席执行官总薪酬水平超过了信息技术行业，分别以78.07万元排名第三和第四。信息技术行业仍然是股权激励年度受资助率最高的行业，过去三年受资助率达到38%。房地产、日常/可选消费、医疗保健和工业行业在过去三年中分别享有27%、25%、24%和22%的股权激励补贴渗透率，排名第二至第五。“大健康”和“新零售”等新兴产业正在迅速崛起。高管薪酬和股权激励渗透率远高于同行业传统企业。

a股股权激励的渗透率持续上升。

股权激励作为一种中长期的市场化激励方式，受到重视。

股权激励在a股公司的渗透率持续上升，但授予频率较低。美国股票公司具有高渗透率和高授予频率的特点。从2015年到2017年，美国股票激励的渗透率分别为92%、86%和85%。香港股市分别为67%、63%和66%。2015年和2016年，a股分别为24%、26%和29%。

由于政策、市场、行业等因素的影响，股权激励工具在各种资本市场表现出不同的偏好。限制性股票是a股上市公司最常见的激励工具。股票期权是香港上市公司最常见的激励工具。美国上市公司对股权激励工具的选择没有明显偏好。投资组合工具的利用率明显高于其他市场。在所有资本市场中，限制性股票的使用率都在上升。

3-5年的有效期限和年度批量解锁是所有资本市场中常见的有效安排。与a股相比，美国和香港的股票公司拥有更加多元化的有效机制。一些公司建立短期或高频解锁方案来满足不同的I

到2017年，实施股权激励的a股公司数量将超过实施员工持股计划的公司。从2015年到2017年，分别有334，177，199家公司实施员工持股计划，197，215，363家公司实施股权激励。2014年，中国证监会发行了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》股，a股市场掀起了职工持股热潮。截至2017年底，已有624家a股上市公司实施了员工持股计划。2017年，员工持股计划的数量和比例比上年有所下降，中位水平从200降至158，占公司总数的13%至10%。从2014-2017年的计划来看，员工持股计划在二级市场购买股票的比例持续上升:2017年，88%的员工持股计划在二级市场购买。

全球高管薪酬三大热点

2018年10月，由国务院国有资产监督管理委员会牵头的中央企业代表团在德国就欧洲公司治理、高管薪酬和长期激励等问题进行了专题讨论。亚太区人才与奖励董事总经理叶放和其他人举行了特别分享会。叶放表示，重新思考绩效指标的设置，加强对公司长远利益的关注，平衡企业管理风险和薪酬激励，已经成为当前全球高管薪酬的三大热点话题，应该成为中国公司高管薪酬改革的有益借鉴。

重新考虑绩效指标的设置。为了平衡内部管理层和外部股东的需求，越来越多的各种绩效指标的综合评估方法被采用。增加年度奖金和长期激励的绩效区间，以避免过于狭隘的绩效视角。在全球范围内，近80%的企业将财务指标与非财务指标相结合，越来越关注环境、社会和其他利益相关者的利益。

加强对公司长远利益的关注。以业绩股激励公司，合理评价中长期业绩目标的设定。延长绩效评估周期或开启长期激励期。提高对高管最低持股比例的要求。通过股份回购实施股权激励。2018年10月，中国《公司法》进行了修订，新的回购规定赋予了该公司更大的自主权。中国证监会、财政部和SASAC于11月联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划:这将有助于上市公司通过回购实施股权激励。后来，回购发生了。

企业管理风险与薪酬激励的平衡。从公司治理层面强调公司战略和薪酬战略的统一。注重薪酬结构的多元化，评估企业风险与激励机制在短期、中期和长期的匹配情况。加大对外部法律监管环境和舆论环境的关注，控制公司人力资本风险。优化公司治理结构，确保责任明确、监管有效。

世界正在以各种新的方式重塑高管薪酬结构，包括:数字化和新技术的崛起、新的非传统竞争对手(如谷歌和百度无人驾驶的发展，未来它们将成为传统汽车制造商的竞争对手)、环境危机和政治氛围、人口结构变化以及新兴市场(城市化和消费主义)。虽然变革并不新鲜，但技术和数字化的发展正在加速变革的进程。这不同于我们过去经历的任何变化。所有这些变化迫使企业重新思考如何吸引和留住高级管理人才。叶放认为，在新的环境下，企业必须:定义和传达公司独特的价值观；重新定义绩效以及如何衡量绩效；探索非传统薪酬模式，招聘紧缺人才；注重短期利益和长期价值之间的平衡，留住核心人才。

上市公司参考文件:

上市公司财务报表分析论文

纸张翻译公司

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