科技类(科技类题材并进)

本文是一篇关于理工科专业毕业论文自考的范文，也是一篇关于朱昂、美国股票和壁垒的毕业论文自考的范文。

今年，中美贸易战是a股和美股都无法回避的话题。然而，与6月以来a股的恐慌性下跌相比，美国三大股指均呈下跌趋势。今年上半年，他们多次创下历史新高，但波动性大幅增加。

“中美贸易战肯定会旷日持久，并对美国股市产生负面影响，但美国股市最终能否结束9年的牛市，核心因素仍是估值。”现货投资创始人朱昂对《红周刊》记者表示，虽然美国股市目前处于高位，但企业整体利润增长和估值数据显示，美国股市仍处于相对健康的状态。

至于美国五大科技巨头FAANG的合并，朱昂认为这五家公司都有很高的产业壁垒和投资价值，但就他们自己而言，他们更看好苹果和亚马逊的投资机会，苹果的壁垒最深，亚马逊的空间最大。至于中国股票的投资机会，他们主要相信高性价比、增长明确、受益于消费升级的公司以及教育类公司的投资机会。

此外，作为一名资深美国股票投资者，朱昂还发掘出了许多十倍于莫莫莫和韦伯的股票。为此，朱昂分享了他关于寻找十倍股份的想法:寻找具有鲜明时代背景、独特商业模式和强大护城河的公司。

美国股市上涨的核心驱动力出现

《红周刊》:目前，投资者对已经在牛市中持续了9年的美国股票感到担忧，因为一旦美国股票被开发，a股将不可避免地受到当今全球化的影响。你认为美国股市目前的趋势如何？

朱昂:对于美国股票的走势，两个最有影响的因素是利润的增长和股票的估值。在利润方面，季报显示美国股票的利润增长非常快。然而，一些企业利润来自特朗普去年底的减税。例如，苹果公司的利润增长在今年第一季度达到了历史新高。然而，如果利润能够继续增长，美国股市的牛市将会继续。值得注意的是，美国股市的牛市与2000年互联网股票的泡沫有很大不同:利润增长已成为当前美国股市上涨的核心驱动力。

从估值的角度来看，美国股市的整体估值实际上并不高。从S&P 500估值的角度来看，2017年底的P 500估值是18.2倍。2000年互联网股票泡沫出现时，S&P 500的估值是27.3倍，而2007年，S&P 500的估值大约是15.7倍。从目前S&P 500的估值来看，它比2007年更贵，但比2000年更便宜。

此外，另一个重要的影响因素是无风险收益率，即国债收益率。如果总体无风险回报率上升，将对美国股市的估值产生负面影响。以a股为例，今年以来，公司债券(包括房地产公司发行的债券)以10%甚至15%的利率提供给投资者，这将直接压低a股的估值。目前，美国10年期国债的收益率低于3%，而如果10年期国债的收益率达到3.5%，甚至4%，这将导致美国股市的下跌，以及美国股市的牛市是否已经结束

尽管美国股市目前处于相对较高的水平，但第二季度的利润增长仍在继续。在估值方面，虽然10年期国债收益率有上升趋势，但近期的贸易战因素导致美元走强，10年期国债整体收益率开始回落，保持在3%以下的相对健康水平。

你能开始谈谈你对中美贸易战的看法吗？

朱昂:中美贸易战的核心在于过去20年美国财富分配不均和贫富差距不断扩大。数据显示，美国的贫富比例约为4: 6。在过去的20年里，美国富人的资产急剧增加。目前，他们的总资产是2000年穷人收入的10倍

此外，中美之间贸易战的开始肯定会对美国股市产生负面影响。然而，具体的影响取决于贸易战如何影响美国企业的盈利能力。然而，可以肯定的是，中美之间的贸易战将会旷日持久。举一个极端的例子，目前苹果公司以非常低的成本在中国生产了大量零部件。假设随着美国全球化的进展，美国要求苹果将生产链放在美国。它是由美国工人制造的。尽管它也将有助于为美国工人提供更多的工作岗位，增加他们的个人收入，但它也将显著增加苹果的制造成本，这将导致毛利率下降，最终导致公司股价下跌。

科技建设的五大主要障碍

《红周刊》:美国五大科技巨头的一举一动在某种程度上已经成为美国股市的风向标。你如何看待当前的科技行业，尤其是美国五大科技巨头的表现？

朱昂:自从移动互联网发展以来，出现了三个新的趋势:第一，流量越来越面向头部，也就是说，流量越来越集中于领先的企业，如脸书、亚马逊甚至谷歌。因为互联网有很强的网络效应，这意味着用户越多，你的产品体验就越好。你的产品体验越好，用户就会越多。这是一个积极的循环。

其次，云数据已经成为移动互联网的一个非常重要的趋势。企业可以通过大量的数据处理来实现更准确的分发，也可以使企业更好地了解其用户是谁。然而，如何实现云数据以及如何最大化其价值首先需要拥有大量的用户资源和数据积累，这是五大科技公司的核心竞争力之一。

第三，新技术创新不是过去的低成本、低投资的技术创新，而是一种高风险、需要大规模资本投资的技术创新。例如，亚马逊目前是世界上最大的云服务公司。近年来，其大部分运营利润也来自云服务行业。然而，在云服务业务的背后，需要大量的资本投资，同时也需要大量的流量。

同样，阿里巴巴推出的阿里云已经成为中国最大的云服务公司，云服务对阿里云业绩的贡献也显著提升。Facebook的投资集中在基于视频的人工智能算法上，以更准确地将这些内容匹配给用户。人工智能的投资也非常大。此外，网飞(网飞)最早也是从DVD租赁投资开始的。近年来，对电影和电视剧的投资也相当大。例如，奈飞在一部美国电视剧上的投资就超过了1亿美元，而在之前的一部电影上的投资只有1亿多美元。高额投资也吸引了顶尖艺术家的积极参与。从这个角度看，耐飞在一定程度上提高了行业壁垒。

《红周刊》:从你的分析来看，五大科技公司都是壁垒森严的公司。但从今年以来五大科技股的走势来看，除了奈飞和亚马逊分别上涨108.06%和44.6%之外，其他三家公司的表现相对持平。就投资价值而言，在五大科技股中，你最喜欢哪种股票？

朱昂:首先，从壁垒的角度来看，我认为苹果在这个行业有着最深的壁垒。作为一家真正的平台公司，它的iOS是一个封闭的系统，这意味着用户使用这个平台的成本非常低。一旦你离开这个平台，成本会非常高。因此，我们会发现苹果用户基本上很难切换到安卓，因为他们熟悉苹果的系统，所有的文件和数据都放在云中。此外，苹果也是全球手机行业中定价权最高的公司。尽管销量的比例不是很高，但苹果的手机占了全球手机利润的近80%。巴菲特作为一家消费品公司收购了苹果。净资产收益率极高，未来增长的可预测性非常明显。此外，近年来，苹果公司逐渐开始对软件收费，并且正在加速

我也更喜欢亚马逊，它有足够的发展空间，因为互联网最大的价值在于交易端。亚马逊的交易终端并不完全是由社交互动形成的，它只是流量。例如，在新的零售领域，整个商品(包括像AWS这样的云服务)的在线和离线全渠道交易也开始转换流量。因此，亚马逊用户的个人价值和AUP价值(客户的平均月消费)非常高。

青睐受益于消费升级的中国股票

《红周刊》:受之前国内IPO制度的影响，许多处于成长期的国内互联网公司选择在美国上市，其中阿里巴巴和百度也是英美烟草的成员。你认为阿里和百度在美国的表现如何？

朱昂:与百度相比，阿里更看好阿里巴巴。首先，阿里巴巴瞄准了亚马逊。目前，亚马逊的市值已经超过了脸书。互联网上最大的市场是商品交易。阿里参与了这个领域。第二，阿里的整个基础系统是统一的。它不同于选择与其他企业合作的腾讯。它的系统并不统一。例如，腾讯有流量。在腾讯的流量渠道中，合作伙伴将从中获利。阿里，包括接受并购的公司，在底部有一个相对统一的系统，这也是从战略到执行的相对统一的方向。第三，有趣的是，英美烟草的三家公司，一家是电子商务公司，一家是社交公司，还有一家是搜索公司。在这三家公司中，只有阿里，比如支付宝的移动支付功能，是真正创新的。

《红周刊》:从你的分析来看，阿里巴巴在英美烟草的竞争中有明显的优势。自今年以来，阿里和腾讯在新的零售、人工智能等领域投入巨资，甚至让一些传统零售企业从两者中选择一个，“排队”。你如何看待阿里和腾讯在新零售领域的竞争？

朱昂:首先，从较大的渗透率来看，电子商务的渗透率刚刚超过10%。从电子商务的渗透率来看，它还远远没有达到上限。至于新零售业的原因，以阿里为代表的这些电子商务公司发现，离线流量或客户获取成本实际上比在线更便宜。第二，回到电子商务的本质，它最早是从标准化商品开始的。例如，亚马逊最早出售书籍是因为书籍是标准化的东西。网上购物和网下购物是一样的。如今，这些标准化产品的销售可能会遇到瓶颈。电子商务公司需要销售一些非标准化的服务，比如新鲜食品和日用品，但他们仍然需要线下销售，因为他们需要仔细选择。当然，巨头A和T抓住了离线输入或流量数据的核心。通过新零售的布局，拥有数据资源的腾讯和阿里打破了原有的商家与用户分离，通过大数据实现了精准营销。

《红周刊》:分享你对中国股票其他投资机会的看法。

朱昂:我认为有几种类型的公司。一是成本效益相对较高、增长相对稳定的公司。例如，莫言目前的动态市盈率低于20倍，保持40%-50%的增长。最新的季度报告显示，公司利润的增长率正在加快。二是受益于中国消费升级和未来中产阶级崛起的相关企业，如宝尊电子商务，受益于跨境电子商务需求的爆发，以及许多大型海外品牌进入中国。宝尊电子商务公司可以帮助这些品牌经营天猫旗舰店，从而为海外品牌建立自己的店铺和做仓储物流节省成本。在过去的两年里，该股票的股价上涨了10倍，公司的市值从4亿美元增加到40多亿美元。第三，以中国教育股为代表的美好未来，一方面，未来用户数量的增长是相对肯定的。另一方面，大多数中产阶级是优质教育的受益者。

十倍美股的必备条件

《红周刊》:美国股市上涨了十倍。在投资美国股票的过程中，你还发现美国股票的涨幅超过了10倍，如奈飞、安达摩尔、星巴克、莫莫和新浪微博。你能告诉我们你是如何发现这些大牲畜的吗？

朱昂:许多投资者可能会发现十倍股份难以把握，因为公司的盈利能力、商业模式、发展前景等因素对一些投资者来说很难分析。从我们的投资经验来看，超过99%的十倍股份都有明确的时代背景。当我们挖掘出十倍的股票时，我们会思考周围世界发生了什么，每个阶段会发生什么变化，以及这些变化背后有什么投资机会。

第二，十倍股份必须有一个独特的商业模式，而且很难复制，这意味着他们需要一个强大的护城河。最后，投资者应该耐心持有股票。在选择十倍股份的过程中，我们将首先用三到四年的时间来验证其用户数据和利润数据。一旦验证成功，我们将购买股票，并在购买后简单地跟随他们。如果跟踪目标的最终利润和数据符合预期，我们将继续持有股份，跟随企业成长，并享受10倍的股价涨幅。

《红周刊》:你能给我们一个基于案例研究的10倍股票挖掘背后的逻辑的具体分析吗？

朱昂:以中国股票陌生人和星巴克为例，陌生人是我们发现的10倍。投资陌生人的逻辑非常简单:陌生人上市时已经有了大量用户，但在陌生人转变为直播节目之前，它还没有找到更好的方式来套现用户，而直播节目已经成为其用户货币化的一个非常重要的环节。现在，陌生人的绝大部分利润和收入来自其移动直播的现金。

具体来说，首先，在整个移动互联网兴起之后，流量成本变得越来越低。例如，人们过去需要下载视频到手机和iPad，因为交通费用非常昂贵。然而，在过去的几年里，交通成本已经大幅下降。你基本上可以点击任何你想看的视频，而不用考虑交通成本。这将不可避免地导致移动直播需求的大幅增长，因为直播需求是在线的，是一种即时行为。与电视连续剧不同，它可以在以后下载和观看。其次，我们还可以从莫莫莫的财务报告中追溯到，莫莫开始进行移动直播后，其整体收入和利润都有了明显的增长，这很好地证明了其商业模式的成功。如果我们做年度计算，我们可以发现当时莫言的估值很低。

另一个10倍的例子是星巴克。自2008年底以来，星巴克的销售额增长了10倍。从消费品链的角度来看，需要的是重复购买率:首先，它需要用户，他们可以不断地存款和购买，其次，企业可以继续扩大标准化产品。具体来说，星巴克通过技术创新极大地提高了用户的粘性。例如，从2009年到2010年，星巴克推出了自己的移动应用，在2011年和2012年，美国90%的移动支付来自星巴克。星巴克将所有的消费数据存入手机APP，这样就可以更好地了解消费者，有针对性地向消费者推送相关优惠信息和相关活动，从而打破b(企业)和c(个人)的界限。此外，星巴克已经解决了排队购买咖啡的问题，它在应用程序端预先下订单，几分钟后就能拿到。它还增加了用户在数字层面的粘性。

主要科学论文参考:

大型技术杂志

主要科学期刊

超级科学

论文题目全集

科技风杂志

绿色科技期刊

本文摘要:本文是一篇关于主要科学技术的硕士和学士学位论文，以及与朱昂和美国股票和壁垒相关的主要科学技术论文的开放报告。这也是论文题目写作的参考。